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這已是本月美國證券交易委員會(SEC)披露的第三家遞交IPO的中國互聯網金融公司。

美國東部時間10月20日晚，融360旗下簡普科技向SEC遞交IPO招股書，這家主營金融搜索的公司計劃募集最多2億美元。但尚未披露其他具體IPO信息，如擬掛牌的交易所、證券代碼、發行價格和發行股數等。

《國際金融報》記者注意到，和此前遞交IPO的拍拍貸、和信貸、趣店等互金公司不同的是，融360目前尚處于虧損狀態。那么，這家公司要用怎樣的故事來吸引投資者?

靠導流為生

根據其招股說明書，凈虧損從2015年的1.962億元，減少7.2%至2016年的1.821億元。2017年上半年，虧損4900萬元。虧損的減少主要得益于推薦服務費收入的增長，2017年上半年融360的營收同比增長170%，至3.934億元。

“融360之前也有一段非常痛苦的時期，在2016年初還時刻面臨難以為繼的局面。但后來靠著給現金貸平臺導流、做貸款超市的模式，打了一個翻身仗。他們也是趕上了現金貸的好時候!”上海某中型現金貸高管對《國際金融報》記者表示，現在隨著現金貸平臺競爭的加劇，用戶爭奪戰越來越激烈，導流價格也水漲船高，以前一個用戶導流價格在10元以內，現在基本均價在12元。這還僅是CPA(導流用戶的價格)，不是用戶成功注冊借款的價格。

根據其官網信息，融360(北京融世紀信息技術有限公司)，成立于2011年10月，致力于為個人消費者和小微企業提供金融產品的搜索、推薦和申請服務，業務范圍涵蓋貸款、信用卡與理財。

記者梳理發現，從2012年推出貸款推薦服務到2013年開展信用卡推薦服務，從2014年開始做財富管理資訊服務到2015年的進軍大數據風險管理解決方案再到2016年推出的金云系統，融360走過的轉型發展之路就是大部分互聯網金融公司都會關注的項目。

▲ 簡普科技招股說明書顯示的給借貸平臺的導流量(單位：千)及增長率

▲ 簡普科技招股說明書顯示的給信用卡的導流量(單位：千)及增長率

不過，獨立投資人陳誠對《國際金融報》記者指出，“從招股說明書來看，其收入主要來源于推薦貸款、發放信用卡、營銷廣告，其中推薦貸款占比80%，是其目前收入的大頭。同時，在初期營收占比較高的信用卡推薦注冊和廣告營銷費用在逐步走低。”

陳誠指出，在可選擇的借貸產品授信額度方面，消費貸從1000元到30萬元不等，中小企業貸款額度從2萬到1500萬元不等，抵押貸額度在19至2000萬元，車貸從2.4萬到260萬元。其現在的模式比較簡單清晰，基本上就是一邊通過各渠道買流量，再把流量整合后賣給各個平臺。

趕鴨子上架

融360如今希望憑借貸款超市的模式實現一場“赴美上市夢”。

對于融360的估值，招股說明書中沒有透露更多。而據公開信息，融360的D輪是在2015年8月，彼時云峰基金以5500萬美元的價格占股6.8%，投后估值約合50億元。

誰最著急上市?

莫過于那些急于套現的投資人。“如果看現在的股權構架，三個創始人的股份被稀釋到了不到三成，融360已被投資人架著走了。眼看著趣店百億美元市值，拍拍貸、和信貸遞交IPO，投資人哪里還坐得住。何況融360背后站著的是紅杉資本、淡馬錫、云鋒基金等VC食物鏈頂端的資本公司。”國內知名基金投資人對《國際金融報》記者直言。

據招股說明書數據，融360聯合創始人、首席執行官葉大清持有公司3325萬股股票，占總股本的9.6%;聯合創始人、首席運營官陸佳彥持有公司2874萬股股票，占總股本的8.3%;聯合創始人、首席技術官劉曹峰持有公司1338萬股股票，占總股本的3.9%。

而與紅杉資本有關聯的投資基金合計持有公司6077萬股股票，占總股本17.6%;云峰基金旗下Article Light Limited持有的2341萬股流通股，占總股本的6.8%。

但是被趕鴨子上架后，其商業模式可持續發展嗎?

“雖然導流業務非常賺錢，但從財報來看融360尚未完全實現盈利。”上述現金貸平臺高管進一步指出，目前現金貸存在很大的政策性風險。如果這一塊業務一旦被監管，其主營業務的盈利能力也值得商榷。

此外，該高管還提出擔憂：實際上融360自身也有貸款業務，如果他同時還在給其他平臺提供大數據風控服務，很難保證不將別家平臺數據挪為自用。

不過，根據招股書風險提示，融360方面正在進行組織架構調整，將從事貸款業務的主體與現有業務分離，這部分業務的品牌也將不再采用“融360”。盡管兩種業務的風控模型是獨立的，但這種現狀仍有可能被認定為并非獨立第三方。

就此，《國際金融報》記者致電融360客服，對方表示，目前在融360 APP上只提供借貸平臺搜索撮合服務，融360自身并沒有從事借貸服務。

【來源：國際金融報】