押股份仍超 85% 華誼 " 兩兄弟 " 融資投向哪兒

扛不住股權質押被誤讀造成的恐慌及股價一瀉千里，" 中國影視娛樂第一股 " 華誼兄弟（300027.SZ）再發公告解釋股權質押及解押的情況。

6 月 12 日晚間，華誼兄弟一口氣發布 14 條公告，公布了實際控制人王忠軍、王忠磊部分股份質押及解押的情況。

6 月底以來，華誼兄弟就一直不太平，崔永元炮轟《手機 2》，影視行業股價集體重挫，華誼兄弟作為《手機 2》的出品方公司更是首當其中。一波未平一波又起，6 月 11 日，關于控股股東質押全部股權的消息，讓華誼兄弟再次站到風口浪尖，當日晚間，華誼兄弟發布澄清公告表示不存在拋售股份套現的行為。

不過，解釋公告并未讓華誼兄弟在二級市場上反彈，6 月 13 日截至收盤，華誼兄弟報 6.91 元 / 股，較 6 月 1 日的收盤價 8.21 元 / 股已跌去 15.83% 。

實際控制人質押股份超 85%

6 月 12 日晚間，華誼兄弟再次發布股權質押及解押公告，王忠軍 6 月 8 日和 6 月 12 日分別向恒泰證券、恒泰證券、中信建投證券質押 350 萬股、350 萬股、950 萬股，合計質押 1650 萬股，占其個人持股比例的 2.69%；王忠磊 6 月 11 日和 6 月 12 日分別向中信建投證券質押 350 萬股和 80 萬股，合計 430 萬股，占其個人持股比例的 2.51%。

與此同時，王忠軍也于 6 月 12 日自中信建投證券解押 44249999 股，占其所持股份比例的 7.22%。

截至 6 月 12 日，王忠軍與王忠磊兩兄弟分別共持有公司股份 612229855 股和 171681986 股，截至今年 3 月 31 日，占公司總股份的 22.07% 及 6.19%。同樣截至 3 月 31 日，王忠軍與王忠磊所持有的公司股份累計被質押共計 523130000 股及 147099999 股，通過計算得知，兩人質押股份仍占持有股份的比例分別為 85.45% 及 85.68%。

不過，作為輕資產的影視公司看來，以股權質押進行融資在行業中屬于普遍現象。據媒體公開報道，民營企業中質押最高的是當代東方（000673）和北京文化（000802），兩家控股股東股權質押均已經達到 100%。

對于王忠軍與王忠磊兩兄弟質押股權的用處，華誼兄弟方面稱 " 個人融資需求，擬用于項目投資及股權投資等。"

對此，一位文娛方面上市公司投資主管在接受《華夏時報》記者采訪時表示：" 很大可能是借給公司了，因為影視公司普遍賬期很長，前期開發需要墊付很多資金，但是收款會比較慢。"

上述投資主管還告訴記者，也有在影片未上線之前就把投資份額轉讓出去的，但是大部分資金還是在影片上線后才回款，電影票房的結算都要等半年或者一年的時間，電視劇則要看電視臺方面，網劇回款可能要快一點。

質押股份資金去哪了？

質押股份的融資流向了哪里？成為擺在華誼兄弟面前需要解釋的關鍵問題。

據 6 月 11 日晚間的澄清公告顯示，" 王忠軍、王忠磊先生一直關注各個行業的創新發展，也希望這些領域可以與公司有更好的聯動，促進公司的整體發展。王忠軍、王忠磊先生股權質押的資金用途，主要用于項目投資及股權投資。"

記者翻閱華誼兄弟 2017 年財報顯示，報告期內對外投資共計 14 項，投資額為 14.7 億元，占 2017 年營收的比重高達 37.25%。2017 年，華誼兄弟的營收為 39.46 億元，歸屬上市公司股東凈利潤為 8.28 億元，比上年同期上升 2.4%。

據記者了解，2017 年，華誼兄弟在三大板塊產業的基礎上，確立產業投資及產業相關的股權投資為第四個重要板塊。不過華誼兄弟的投資板塊在 2017 年的表現并不好，投資收益為 7.7 億元元，較上年同期相比下降 31.24%，主要是報告期內出售北京掌趣科技股份有限公司股份形成的投資收益少于上年同期所致。

而在最新的 2018 年一季報中則顯示，品牌授權及實景娛樂板塊各業務順利、有序地布局推進，多個項目進入在建狀態并相繼開工，華誼兄弟電影世界（蘇州）、華誼兄弟長沙電影小鎮、華誼兄弟南京電影小鎮和建業華誼兄弟電影小鎮（鄭州）預計將于今年陸續開業。

此外，6 月 12 日，與澄清公告一同披露的還發布了全資子公司及實際控制人為公司申請綜合授信提供擔保暨關聯交易公告，表示華誼兄弟為實際經營的需要，擬向華夏銀行股份有限公司北京兩廣支行申請 2 億元的綜合授信，授信期限為 1 年。公司全資子公司華誼兄弟互娛（天津）投資有限公司及公司實際控制人王忠軍、王忠磊擬對公司申請上述綜合授信提供連帶責任保證，擔保期限為 1 年，擔保金額為 2 億元，本次擔保不收取擔保費用。

上述投資主管表示，王忠軍、王忠磊通過股權質押獲得資金，也可能用到這次擔保所需要的保證金方面。

此外，近幾年王忠軍、王忠磊也熱衷個人投資。據媒體公開報道，王忠磊在近年來分別投資了亞洲星光娛樂及餐飲品牌 " 叫個鴨子 " 兩家企業；而藝術品收藏愛好者王忠軍 3 年花了 8 億元購入藝術品。