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聲稱“不做金融” 暫時(shí)服軟的巨頭能逃開監(jiān)管嗎?新金融

砍柴網(wǎng) / 昭覺 / 2018-05-25 19:02
面對監(jiān)管高壓,民營金控企業(yè)雖然暫時(shí)服軟,但可能隨時(shí)根據(jù)監(jiān)管風(fēng)向變化卷土重來。但在穿透式監(jiān)管下,這些企業(yè)的金融套利空間其實(shí)不大。

聲稱“不做金融” 暫時(shí)服軟的巨頭能逃開監(jiān)管嗎? - 金評媒 

兩會(huì)期間,前央行行長周小川就曾指出跨行業(yè)金融控股行為存在風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)納入金融監(jiān)管。近日,金控公司監(jiān)管問題再度成為市場關(guān)注的焦點(diǎn),有傳聞稱監(jiān)管部門正在起草有關(guān)金融控股公司的監(jiān)管辦法,年內(nèi)有望落地。監(jiān)管辦法可能在股東或關(guān)聯(lián)方融資、旗下金融機(jī)構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)、實(shí)繳資本來源合法性等方面,提出更多規(guī)范性措施。

對于此次即將出臺(tái)金控公司管理辦法中業(yè)界普遍關(guān)心的一些重要問題,金評媒(ID:JPMMedia)請到了相關(guān)專家進(jìn)行了深度解讀。

如何看待民營金控集團(tuán)放手金融牌照?

業(yè)內(nèi)預(yù)期此次監(jiān)管辦法的出臺(tái)將從金控的認(rèn)知方面進(jìn)行更加清晰的界定。此外,民營金控公司或?qū)⒊蔀橹攸c(diǎn)監(jiān)管對象,這一預(yù)期讓不少民營金控心生退意。

目前,“明天系”“海航系”“中植系”等大型民營金控集團(tuán)正在陸續(xù)出售手中持有的金融機(jī)構(gòu)股權(quán),種類包括保險(xiǎn)、證券、銀行、信托等。海航集團(tuán)和中植集團(tuán)在回應(yīng)出售金融資產(chǎn)時(shí)都表示是在回歸主業(yè),支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

對此,麻袋研究院一位研究員對金評媒(ID:JPMMedia)表示,金控集團(tuán)業(yè)務(wù)規(guī)模龐大,但風(fēng)險(xiǎn)難以隔離,容易因?yàn)槟承I(yè)務(wù)影響到整個(gè)集團(tuán)的穩(wěn)定性,因此,金控集團(tuán)很容易成為監(jiān)管部門重點(diǎn)關(guān)注的對象。像海航等集團(tuán)之前攤子鋪得太大,現(xiàn)在砍掉一些業(yè)務(wù),對調(diào)整財(cái)務(wù)報(bào)表很有必要,說是回歸實(shí)業(yè)也對。

為什么對“科技+金融”的監(jiān)管不會(huì)放松?

事實(shí)上,將民營金控納入監(jiān)管范圍也將填補(bǔ)此前對BAT等巨頭在監(jiān)管上的空白。

4月中下旬,螞蟻金服、京東金融等互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭紛紛聲稱不做金融,只做技術(shù)并轉(zhuǎn)型提供To B服務(wù)。具體來講,京東金融表示,會(huì)把全部金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給金融機(jī)構(gòu),從自營金融轉(zhuǎn)為服務(wù)B端金融機(jī)構(gòu)。螞蟻金服則定位TechFin,稱以后只做技術(shù)(Tech),并幫助機(jī)構(gòu)做好金融(Fin)。

最近,這兩家互聯(lián)網(wǎng)巨頭幾乎同時(shí)被傳出在進(jìn)行新一輪融資的消息。此外,它們也在近期分別與銀行達(dá)成了金融科技方面的合作。

盡管已有互聯(lián)網(wǎng)巨頭表示,繼續(xù)謀求金融牌照只是為了合規(guī),仍有行業(yè)人士認(rèn)為,對于“不做金融”卻依然去申請牌照的企業(yè),監(jiān)管層也不會(huì)放松對“科技+金融”的監(jiān)管。

就在5月22日,有媒體援引不愿具名知情人士消息稱,中國監(jiān)管當(dāng)局?jǐn)M定挑選包括螞蟻金服在內(nèi)的五家機(jī)構(gòu),作為金融控股集團(tuán)監(jiān)管首批試點(diǎn)。

對此,麻袋研究院那位研究員對金評媒(ID:JPMMedia)直言,嘴上說不做金融,但卻要申請牌照,這種行為透露:面對監(jiān)管高壓,這類企業(yè)雖然暫時(shí)服軟,但可能隨時(shí)根據(jù)監(jiān)管風(fēng)向變化重新涉足金融業(yè)務(wù)。這從另一個(gè)角度也說明,業(yè)內(nèi)其實(shí)認(rèn)為金融業(yè)務(wù)才具有想象空間,金融科技如果不涉及金融核心業(yè)務(wù),盈利模式有待考驗(yàn)。監(jiān)管應(yīng)該已經(jīng)看到了這種趨勢,其實(shí),在現(xiàn)行的穿透監(jiān)管思維下,無論什么創(chuàng)新形式都可以穿透到具體的金融業(yè)務(wù)上,沒有什么套利空間可言。

怎樣看待不同金融牌照監(jiān)管的尺度?

分析人士認(rèn)為,行將到來的金控辦法有可能會(huì)動(dòng)用牌照核發(fā)、凈資本等手段強(qiáng)化準(zhǔn)入門檻。牌照核發(fā)和凈資本約束都是嚴(yán)管金控企業(yè)行為和數(shù)量的方式。并且,針對不同類型的金融牌照,監(jiān)管層的容忍度肯定也有所差別。總的來說,對銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)較為嚴(yán)格,而對支付、小貸則較為寬松。

麻袋研究院上述研究員對金評媒(ID:JPMMedia)指出,不同牌照,作用不一樣,給社會(huì)帶來的影響不一樣,所以監(jiān)管嚴(yán)格程度不同。一般來說,給社會(huì)可能帶來的負(fù)面影響越大,監(jiān)管越嚴(yán)格;影響越小,監(jiān)管越寬松。

銀行、保險(xiǎn)是拿普通大眾的錢去投資,一旦出風(fēng)險(xiǎn)影響較大,所以監(jiān)管非常嚴(yán)格。

小貸公司的資金,主要來源于同業(yè)拆借、銀行借款、ABS等機(jī)構(gòu)客戶、高凈值客戶,風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng),且外部融資有杠桿限制,最多不超過三倍,也就是說凈資本1億,最多借3億,即使出風(fēng)險(xiǎn),影響也較小。因此,表面上看,監(jiān)管相對較寬松,實(shí)際上是從一開始就限制了小貸的作用。

支付也一樣。嚴(yán)格意義上講,支付只是一個(gè)工具,只要相關(guān)技術(shù)滿足監(jiān)管要求就可以了,因此,表面上看監(jiān)管較為寬松。但如果支付公司想做創(chuàng)新業(yè)務(wù),監(jiān)管也會(huì)嚴(yán)格起來。之前,很多支付公司因挪用客戶備付金,偽造變造交易和財(cái)務(wù)資料,超范圍經(jīng)營支付業(yè)務(wù)等違規(guī)行為,被監(jiān)管處以巨額罰款,甚至取締牌照。

【來源:金評媒  作者:昭覺



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