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“集合標(biāo)”存在信息不透明等問(wèn)題遭“下架”

去年，多個(gè)網(wǎng)貸平臺(tái)的“集合標(biāo)”因項(xiàng)目信息不透明等，遭到眾多投資人以及多家媒體質(zhì)疑，也引起了監(jiān)管層的注意。包括北京金融辦曾明確禁止集合標(biāo)模式，以及廣東互金協(xié)會(huì)曾下發(fā)的《關(guān)于規(guī)范我會(huì)廣東?。ú缓钲冢┚W(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)會(huì)員單位出借人之間債權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的通知》（征求意見(jiàn)稿）也明確了“債權(quán)不得打包轉(zhuǎn)讓，網(wǎng)貸平臺(tái)應(yīng)做好信息審核工作并充分披露信息”。

所謂集合標(biāo)，在業(yè)內(nèi)看來(lái)，即指機(jī)構(gòu)將平臺(tái)的各資產(chǎn)組合打包，再面向單個(gè)或多個(gè)投資者銷售的一種投資標(biāo)的。

然而，正是這樣一種標(biāo)的，卻隱藏著諸多風(fēng)險(xiǎn)。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝對(duì)和訊網(wǎng)表示，集合標(biāo)形式的定期產(chǎn)品是當(dāng)前網(wǎng)貸行業(yè)內(nèi)的主流產(chǎn)品模式，但這種模式卻存在風(fēng)險(xiǎn)。一是信用鏈條無(wú)形中拉長(zhǎng)，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)加劇，資金是否會(huì)流入平臺(tái)缺乏行之有效的監(jiān)管。二是由于信息披露不充分，非常容易出現(xiàn)期限錯(cuò)配和流動(dòng)性錯(cuò)配的問(wèn)題。總體而言，集合標(biāo)形式的定期產(chǎn)品不利于網(wǎng)貸監(jiān)管，存在較大的風(fēng)險(xiǎn)。

“對(duì)于這些產(chǎn)品的整改，平臺(tái)必須站在合規(guī)的角度必須去整改，否則可能會(huì)引發(fā)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)”，宋清輝指出。

廣州互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)方頌也表示，活期類和定期理財(cái)計(jì)劃的產(chǎn)品，一是存在期限拆分和錯(cuò)配的嫌疑，平臺(tái)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較大；二是大部分活期和定期理財(cái)計(jì)劃產(chǎn)品無(wú)明確的投向和實(shí)質(zhì)的項(xiàng)目信息，涉嫌非法集資風(fēng)險(xiǎn)。

“另外，這類產(chǎn)品在操作流程上, 往往是投資人投資后，方能看到平臺(tái)提供的投資列表，違背了《信披指引》‘網(wǎng)貸平臺(tái)應(yīng)在出借人確認(rèn)向借款人出借資金前，向出借人披露借款人基本信息、項(xiàng)目基本信息、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果等信息’的要求”，方頌表示。

方頌指出，無(wú)論是中央還是各地發(fā)布的整改指引中，均明確表示以活期、定期理財(cái)形式存在的產(chǎn)品，可能造成資金和資產(chǎn)期限錯(cuò)配，被視為違規(guī)。作為平臺(tái)，如果做不到不拆分期限，無(wú)法再事前向投資者披露項(xiàng)目信息，那么就必須整改，這個(gè)沒(méi)得商量的。

鑒于合規(guī)要求以及備案大限將至，業(yè)內(nèi)已有平臺(tái)開(kāi)始采取相應(yīng)舉措。

昨日，人人聚財(cái)在官網(wǎng)發(fā)布了一則《關(guān)于定投寶合規(guī)整改的說(shuō)明》，指出“為響應(yīng)監(jiān)管整改要求，推動(dòng)合規(guī)備案工作順利進(jìn)行，人人聚財(cái)于2018年3月18日下線了定投寶并對(duì)存量產(chǎn)品進(jìn)行了整改，轉(zhuǎn)為用戶直接持有原定投寶所匹配的散標(biāo)模式”。

“散標(biāo)”落成 用戶體驗(yàn)引發(fā)熱議

目前針對(duì)集合標(biāo)形式的定期產(chǎn)品整改，行業(yè)平臺(tái)給出了兩種辦法：一種是全部下線計(jì)劃類、集合類標(biāo)的，改成散標(biāo)發(fā)出來(lái)；第二種是將計(jì)劃類、集合類標(biāo)，改成“預(yù)約投標(biāo)工具”或“智能投標(biāo)工具”。

而在人人聚財(cái)看來(lái)，后者實(shí)際上是解決了“用戶授權(quán)”的問(wèn)題，但依然會(huì)給平臺(tái)提供操作空間，屬于“擦邊球”操作，有可能需要二次調(diào)整，在目前時(shí)間緊張的情況下，此種調(diào)整方式可能會(huì)影響合規(guī)進(jìn)程。

“切換成散標(biāo)的方式，更符合監(jiān)管的底層資產(chǎn)穿透性原則，是目前最合規(guī)的方式”，人人聚財(cái)CEO許建文表示。

“集合標(biāo)”切換成“散標(biāo)”后，一方面投資者可以清晰得看到項(xiàng)目等信息，也較為符合信披要求，但由于投資規(guī)則和習(xí)慣的改變而因帶來(lái)的用戶體驗(yàn)“不佳”，引發(fā)了業(yè)內(nèi)熱議。

人人聚財(cái)方面表示，散標(biāo)模式下，原定期產(chǎn)品會(huì)切換成多筆散標(biāo)，可清晰地呈現(xiàn)了期限一致的信息，幫助投資人了解自己的資金投向。但也改變了投資規(guī)則和習(xí)慣，給用戶帶來(lái)了暫時(shí)的體驗(yàn)缺失：一些投資額較大的用戶，將在一個(gè)定期計(jì)劃中看到數(shù)目不小的散標(biāo)；同時(shí)項(xiàng)目到期時(shí)間與還款將按散標(biāo)方式陸續(xù)進(jìn)行，有可能出現(xiàn)多個(gè)回款日，用戶必然需有一個(gè)熟悉的過(guò)程；這些通常會(huì)讓用戶覺(jué)得麻煩。

廣州市普惠金融協(xié)會(huì)執(zhí)行秘書(shū)長(zhǎng)肖清源表示，其實(shí)除了集合標(biāo)還有很多都是可能影響用戶體驗(yàn)的，比如銀行存管、風(fēng)險(xiǎn)信息提示等都可能影響用戶體驗(yàn)。監(jiān)管也是讓投資人去適應(yīng)，也是行業(yè)教育的過(guò)程，行業(yè)慢慢會(huì)形成標(biāo)準(zhǔn)，最后自然不能成為平臺(tái)擔(dān)心的用戶體驗(yàn)問(wèn)題。

“并且，在用戶體驗(yàn)和合規(guī)兩方面，目前來(lái)看，我相信很難兼具的。除非平臺(tái)又額外的擦邊球。比如利用自動(dòng)投標(biāo)等”，肖清源表示。

同時(shí)，肖清源指出，過(guò)分的用戶體驗(yàn)有時(shí)候跟風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)立的。

眼下，包括“集合標(biāo)”等整改項(xiàng)目確實(shí)會(huì)帶來(lái)一些問(wèn)題，然而，在大監(jiān)管環(huán)境下，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，合規(guī)乃第一位，同時(shí)，站在長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)看，平臺(tái)只有合規(guī)了才能繼續(xù)生存下去，也才能為更多的投資人營(yíng)造良好的投資環(huán)境。

人人聚財(cái)方面表示，對(duì)平臺(tái)來(lái)說(shuō)，不整改到位，損失的是所有用戶的全部權(quán)益。整改到位，暫時(shí)給平臺(tái)帶來(lái)傷痛，卻能在今后為所有用戶打下牢固可靠的收益環(huán)境，也能讓平臺(tái)躍上新臺(tái)階，扎穩(wěn)根基，使用戶與平臺(tái)在未來(lái)雙贏。

【來(lái)源：和訊網(wǎng)】