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監管從嚴推升發債成本 債券“失約”發行量創新高新金融

砍柴網 / 程維妙 / 2017-12-31 18:24
臨近歲末,企業債券棄發的現象又有所凸顯。據統計,12月以來,已有包括海南航空、長虹電子、銅陵有色等在內的數十家發行主體紛紛取消發債,取消的發行量接近500億元。

監管從嚴推升發債成本 債券“失約”發行量創新高 - 金評媒 

企業放棄或推遲發行債券的數量一定程度上已成為債市“牛熊”的一面鏡子。今年在強監管下,債市情緒一直沒有松懈,持續調整間還不乏有幾段驚心動魄的大跌,企業債券發行成本被推高,推遲發行量也同步上升。據Wind最新統計,2017年我國債券市場發行取消或失敗的債券共有786只,規模達6296.2億元,期數和規模均遠超去年全年,再次刷新近年來我國債券取消發行的紀錄。業內人士預計,明年債券市場取消發行仍可能處于高位。

據了解,6000億元“失約”的債券并不是平均在每個月發生的,而是密集出現一輪后就平靜一陣。今年企業大規模取消或推遲債券的情景出現過兩次,一次是4月,一次是8月。Wind數據顯示,4月共有154只債券取消和推遲發行,涉及規模達到1406.63億元,單月數據與今年整個一季度數據接近。8月取消發行的債券數量也達上百只,涉及金額超700萬億元,超過6、7兩個月的放棄發行總額。

臨近歲末,企業債券棄發的現象又有所凸顯。據統計,12月以來,已有包括海南航空、長虹電子、銅陵有色等在內的數十家發行主體紛紛取消發債,取消的發行量接近500億元。

對于今年債券取消發行再創新高的原因,業內人士認為,無論是需求端的資金方,還是供給端的發行方,各自配置和發行的意愿都有所下降。

在資金方面,鵬元資信評估有限公司研究發展部研究員吳志武分析稱,今年以來,在宏觀政策去杠桿背景下,監管層加大了對銀行表外理財業務的監管力度,將表外理財納入MPA廣義信貸考核。由于過去銀行表外理財業務不占用資本金,銀行理財產品規模不斷擴大,通過進入股市、房市、債市獲取投資收益。但在MPA廣義信貸考核之下,銀行理財產品余額出現持續回落,加杠桿的源頭得到治理,這也導致對債券的需求出現下降,影響到了債券的發行。

同樣是受到強監管影響,債市利率不斷上行。例如今年4月,銀監會連發9道監管文件,其中5份文件重點點名存在空轉套利和流動性風險的同業業務,引發部分銀行委外資金從債市離場,并引發業內對流入債市的委外資金大幅收縮的擔憂。

對于即將到來的2018年,吳志武分析稱,一方面我國社會融資總額仍將保持合理增長,債券作為重要的融資渠道,既受到監管部門的支持,也已成為企業重要的融資渠道,因而2018年債券發行量仍可能較大。

【來源:北京商報 作者:程維妙】



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