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沒有最高，只有更高。

銀行理財產(chǎn)品銀行的投資管理費究竟有多少？《證券日報》記者注意到，某城商行一款10月19日到期的理財產(chǎn)品的兌付公告顯示，客戶實際收益與銀行收費的比值約為2.21:1，投資管理費高達兌付收益的45.2%。

投資收益242.5萬元 銀行拿走75.5萬元

近日，投資者張女士向《證券日報》記者吐槽，自己購買的某款銀行理財產(chǎn)品，銀行截留了高額的托管費和投資管理費。

張女士所吐槽的產(chǎn)品是西南地區(qū)某城商行發(fā)行的一款理財產(chǎn)品，該產(chǎn)品已經(jīng)于10月19日到期。兌付公告顯示，產(chǎn)品募集額度為42533.8萬元，存續(xù)期為163天，共獲得投資收益1293.06萬元。其中，兌付給客戶的收益為892.14萬元，客戶表面上獲得的年化收益率為4.7%，銀行收取托管費和投資管理費合計400.93萬元，按照該產(chǎn)品的募集額度計算，年化收益率為2.11%，客戶實際收益與銀行收益的比值約為2.23:1，投資管理費高達兌付收益的45%。

然而，這并不是偶然的現(xiàn)象。該行另一款10月19日到期的理財產(chǎn)品的兌付公告顯示，客戶獲得的年化收益率為4.9%，獲得的投資收益為167.12萬元，而銀行收取的托管費和投資管理費合計為75.57萬元，折合年化收益率為2.22%，客戶實際收益與銀行收益的比值約為2.21:1，投資管理費相當于兌付收益的45.2%。

《證券日報》記者隨機查看了該銀行上個月部分理財產(chǎn)品的兌付公告，其中，一款9月21日到期的理財產(chǎn)品的兌付公告顯示，客戶獲得的年化收益率為4.85%，獲得的投資收益為125.76萬元，而銀行收取的托管費和投資管理費合計為53.79萬元，折合年化收益率為2.07%，客戶實際收益與銀行收益的比值約為2.34:1，投資管理費相當于兌付收益的43%。

從該城商行披露出來的上述三款理財產(chǎn)品的資產(chǎn)組合來看，其投向98%以上為債券及貨幣市場工具，1%以上為現(xiàn)金，管理的難度和風險還是比較可控的。同時，上述三款理財產(chǎn)品經(jīng)該銀行風險評估評定為中低，適合穩(wěn)健、平衡、成長、進取型的個人客戶。

根據(jù)上述三款產(chǎn)品的理財產(chǎn)品說明書所述：“參考年化收益率測算依據(jù)：根據(jù)擬投資基礎(chǔ)資產(chǎn)存續(xù)期內(nèi)收益減去相應(yīng)管理成本所得。若產(chǎn)品實際獲得的收益率達到參考年化收益率，則收益的超出部分將作為產(chǎn)品管理費，由產(chǎn)品發(fā)行人收取；若產(chǎn)品實際獲得的收益率未達到參考年化收益率，則產(chǎn)品發(fā)行人不收取產(chǎn)品管理費。” 按照銀行的邏輯，管理費是否存在是不確定的，銀行卻能夠根據(jù)不能確定存在與否和數(shù)額區(qū)間的管理成本測算出給投資人的參考年化收益。

《證券日報》記者向多位銀行理財產(chǎn)品的投資者詢問并了解到，部分投資者并不知曉投資管理費的存在，另有部分投資者雖然認同托管費和投資管理費的合理性，但是難以想象部分產(chǎn)品的管理費用能占到客戶收益的40%以上。多數(shù)投資者表示能夠接受的投資管理費在客戶收益的10%左右，最高不超過20%。

當然，也并非所有的理財產(chǎn)品都能實現(xiàn)上述超高的投資管理費。《證券日報》記者查閱了該行近兩個月到期產(chǎn)品的的兌付公告，有不少到期的理財產(chǎn)品客戶實際收益與銀行收益的比值在3.5:1和4.5:1之間，相當于投資管理費用占到兌付客戶收益的22.2%—28.6%。

雖然并不是所有銀行的信息披露都非常規(guī)范，可采集比較全面的數(shù)據(jù)，但是，鑒于各銀行同類型理財產(chǎn)品預(yù)期收益率、投資業(yè)績差距不大，較高的投資管理費可能比較普遍。

超額投資收益 究竟屬于誰？

目前，大部分銀行在出售理財產(chǎn)品時都會收取一筆費用，這筆費用一般包括以下5類：認購費或申購費、托管費、銷售費、贖回費和投資管理費。各家銀行可能收取其中一類或幾類費用，也可能不收取，而且費率也不同，就算是同一家銀行，不同理財產(chǎn)品的收費額度及收費方式也不同。

不過，也有一些投資者在咨詢銀行理財產(chǎn)品手續(xù)費時，得到的回答卻是“不收取任何手續(xù)費”。因為有不少銀行在計算理財產(chǎn)品預(yù)期收益率時，已經(jīng)將這部分費用提前進行了扣除。所以銀行工作人員給出的回復也無可厚非。

某股份制銀行人士對《證券日報》記者表示：“在目前理財產(chǎn)品剛性兌付的背景下，銀行要求鎖定超額收益其實應(yīng)該是可以理解的，畢竟銀行實際承擔了很大的投資風險。同時對于超額收益銀行通常不會特意提醒客戶，只有在客戶主動詢問時才會告知。”

不過，對于銀行的說法，有投資者持保留態(tài)度：“銀行所謂的剛性兌付僅僅是目前的潛規(guī)則，如果確定實行剛性兌付，可以直接修改合同，而不是要求投資者簽下已經(jīng)了解風險，后果自負的條款。誰也不知道剛性兌付什么時候會被哪個產(chǎn)品打破。”

【來源：證券日報】